論當代中國政治-5

四.論中共

(2)

這個“論當代中國政治”系列﹐已經寫到第五篇了﹐應該有六﹐七千字了吧。但不要以爲﹐我寫了很多東西﹐恰恰相反﹐我可以說是一個字都還沒有正式開始寫。如何評價當今的中共政權﹖它的特徵是什麽﹖它又會如何演變﹖中國會不會最終走向東歐﹐蘇聯那樣的道路﹖這些問題﹐我下筆有如千均﹐遲遲不能落手。

而我也相信﹐這些問題﹐將是我們這個時代的核心問題﹐不單是中國人將要面對的﹐也將是全世界的人都要面對的。尤其在所謂的“北京共識”正開始逐步取代“華盛頓共識”的時候。爲了寫這個問題﹐今晚特地去找了“財經”雜誌的特別版來看。這本名叫“2007﹕預測與戰略”的特別版﹐售價30元(香港50元)﹐共兩百三十頁﹐有包括國務院官員﹐央行行長﹐投資銀行總裁﹐最出名的學者﹐近上百名的頂尖人物，基本上都是決策圈子的人，對中國政治和經濟展望發表意見﹐而且都是談具體問題的，不是官樣文章﹐我想這也是在這方面最權威的刊物了。看完了﹐有了很多想法﹐但感到還是不能落筆。

並非是我害怕寫錯了什麽﹐而是害怕太快形成一種思維定勢﹐然後就很難改得過來。在這個博客開始的時候﹐我可以洋洋灑灑﹐一揮而就﹐一下寫完六篇的“論美帝” 。我不否認﹐在寫這個系列的時候﹐形成了自己對當今美帝國主義的一套看法﹐這也將是我日後看待美國的一個框架體系﹐不管對不對﹐相信也很難改得過來。同樣﹐我對臺灣政局從逆向思維寫出來的評論文章﹐使我形成了一套對臺灣政局的看法﹐也有可能是錯的﹐但畢竟還是比較遙遠的事。但對中共政權的判斷和評價﹐我想﹐如何謹慎和慎重也不過分的。

(3)

不要以爲對當今中國政治的評論是完全理義性的﹐是紙上談兵的東西。其實﹐對現實也可以有很大影響的。在香港﹐一切都是以經濟挂帥﹐那我就用股票來做例子吧﹐儘管我自己對當今中國政治的思考並不是以這個爲出發點的。我們都知道﹐在不考慮衍生工具的情況下﹐巴菲特式的股票投資法是最好的方法﹐既﹐買入幾隻數目很有限﹐而前景良好的股票﹐然後什麽也不要管﹐長期持有。而實際上﹐巴菲特的核心投資﹐也不會超過10只股票﹐而他買入之後就從來不賣。大家都在說﹐中國的經濟蓬勃增長﹐多少年之後就會超越美國﹐在這個過程中﹐必然會最終出現很多業績優良﹐規模龐大的公司。事實上﹐如果要找這種“巴菲特10股票”並加以持有﹐最大的可能就在這幾年了。

如果你窮盡所有的心力﹐在五年後終於讓你找到了這“巴菲特10股票”的話﹐用簡單的數學計算起來﹐回報是相當驚人的。假如你今年30歲﹐用了5年時間才找出這10只股票﹐然後在你35歲那年﹐每股買它1萬元﹐共買10萬元﹐而如果每股平均每年增長20%的話﹐三十年之後﹐到你65歲可以拿強積金時﹐這10萬元就會變成2400萬元﹔而如果你能象巴菲特那樣﹐每年平均增長23%的話﹐那這10萬元就會變成4900萬元﹗只是從10萬元開始而已﹗每年23%的增長﹐這聽起來一點不難﹐從2003年開始﹐幾乎所有的H股的增長都遠超過這個數目了。但三十年呢﹖

事實上﹐在三十年這樣的時間尺度上﹐所有的P/E﹐資料分析都失去意義了﹐所有的分析都回歸到政策方向﹐制度演變﹐這些非常宏觀的因素了。而這個三十年間整個制度如何會演變的判斷﹐是你在今天就要做出的了﹐如果你想要在這幾年內就找出那“巴菲特10股票”的話。相信當年巴菲特入股中石油﹐索羅斯入股海南航空的時候﹐他們也不會考慮這些企業營運資料﹐P/E是否過於昂貴﹐他們著眼的﹐必然是一些更爲宏觀的東西。就如今天上市的株洲南車已經升了7成﹐接近三十倍P/E是否過貴的問題﹐我想﹐如果是想把它作爲“巴菲特10股票”那樣長期持有的話﹐現在的P/E就不應該是一個考慮因素﹐因爲過幾年的營運環境會完全變了﹐現在的P/E根本沒有參考價值。有意義的考慮因素反而是政策﹐制度﹐市場情況這些東西。（這只是隨手拿來作爲說明的例子而已，不代表我對它本身有什麽看法，或有什麽建議。）

就是從這個角度出發﹐我才會覺得﹐對中國政治制度的判斷和分析﹐即使在經濟現實的層面也是非常有意義的。又寫了幾千“遊花園”的文字﹐還是沒有切入主題。不過﹐這些都是我思想的過程。快淩晨三點了﹐眼睛朦得睜不開﹐如果太多錯別字﹐請見諒。