中國人的賭性

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吾友老麥在博客說“期市不可悔”，以中國人的賭性，將來內地股指期貨開通後，交易額將達到驚人的水平。

事實上，最近一段時間，內地期貨市場的成交額早就超過股市了，資金轉移到那邊去，布陣以待。8月20日以來，內地湧來香港的資金都不是等閒之輩，那麽曆盡千辛萬苦南來，當然不會只滿足只買正股搏取百分之幾十的回報。

內地資金炒作香港窩輪的故事，內地傳媒也很多報道。很多內地資金都是經歷內地長達幾年莊家市的磨練，香港窩輪市場這個大賭場自然也可一展身手了，很多香港的發行商也被打個措手不及，領教了內地的作風和手段。8月20日前，香港窩輪引伸波幅（這可以視之爲窩輪的價格）一般只是在40%的水平以下，而8月20日以後，窩輪引伸波幅一直都是在50%以上，居高不下，即使是在最近的調整時，也是如此。

那是不是說，這多出來的10%，就是中國人的“賭性溢價呢”？不要忘記了，香港人的賭性已經非常之高了，香港的窩輪市場，在內地人來之前，就已經是世界上規模最大的了，日後加入了內地人來，全情投入，真不知是什麽景象！

內地官員說，中國股票市場的發展，原因之一，是“中國人民金融意識的喚醒”；我倒覺得不如說是“中國人賭性的被激發”，只要看看內地權證市場的瘋狂，就知道中國人賭性何其之重，和金融一點關係也沒有的。至於其他賭博種種，就更不用說它了，總之中國人的賭性之重，舉世知名。

（2）

我就疑惑了。既然中國人的賭性影響這麽大，影響了我們的金融規律，經濟發展，甚至影響了中國金融資産的估值（假如把這個所謂的賭性溢價放進估值模型的話）那到底有沒有人做過一些實證的研究呢？尤其是一些社會心理學、人類學上的研究呢？

例如說，假如全世界的“賭性指數”是一，那中國人的賭性指數那又會是多少呢？大過一嗎，是一點五嗎，還是二以上呢？和什麽因素有關呢？文化背景嗎？經濟發展嗎？體制嗎？日本人的“賭性指數”又是多少呢？美國人呢？可以互相比較嗎？威尼斯人的老闆，敢來澳門開那麽大的賭場，自然是對中國人的賭性，有非常深入的瞭解。也許他早就知道拉斯維加斯的賭客中，以中國人賭得最凶最狠，所以才敢來這裏猛龍過江。那麽，那些去拉斯維加斯的賭客，是以什麽樣的中國人爲主呢？是去美國的新移民，還是內地來的豪客，還是本土的華裔？

就算是中國人自己，“賭性指數”有沒有差異呢？就如我前面我說的，對本身賭性很重的香港人來說，可以接受的窩輪引伸波幅已經是40%，而內地人的接受程度就是50%，這是不是也可以成爲一種量化的方式呢？

（3）

以前讀經濟學的時候，讀到有關風險的理論，就假設人類都是“風險厭惡”的，並且按這個假設，教科書上畫了種種等差曲線和推論。當時，我心中就頗爲不以爲然。我想，寫這些理論的經濟學家肯定不理解中國人，從來沒有想過世界上會有一個民族，是“風險愛好”的，是擁抱風險的。

我很隨便地寫下一些也許是導致中國人賭性特別重的原因和猜想，但都是沒有經過驗證的。

第一個，自然和經濟發展的路徑有關。任何民族心理的形成都是路徑依賴的（path dependent），中國人大多數原來很多都很窮，輸了沒有所謂，對風險的承受度自然比別人高。香港也是如此，早期香港社會都是逃難來的，所謂的“爛命一條”，賭博，小事耳。命都可以不要，錢算什麽？

另外，中國暴富的一群，來路都不是不正的，和西方的靠制度、靠創新、靠努力大有不同，賭博的心理對他們反而是常態。社會發展之下，潛移默化，整個社會賭風就很盛了。我們可以觀察到，在美國，美國人也是賭球，賭馬的，但心態和中國人很不同，人家是小賭怡情，娛樂一番，從來沒有人相信賭博可以改變命運；而中國人對 “富貴險中求” 卻是深信不疑。

第二點，是中國人從來就有投機的傳統。西方社會在古代等級森嚴，貴族和平民之間的差異不可冒犯，在西方，老百姓造反是從來沒有成功的。而在中國，成王敗寇的事例屢見不鮮，今爲亡命郎，明坐天子堂。就是說，在中國人每個人心理底部，都是不安份的，渴望一朝改變命運。我們觀察到，在西方古代，一個平民要改變自己的命運，主要是通過封爵，而要封爵，是不可能靠投機暴富的，只能一步步努力，爲君主所見，才能得封。

而在中國，就算是在承平時代，人們也是不安份的，都希望通過科舉做官。而科舉，正是一場不折不扣的賭博，簡直是命運的豪賭。十年寒窗無人問，一舉成名天下知，如果考上了，那就是人上人；如果考不上，那一生所學無用，不但無以謀生，反而爲人譏笑。賭博，不一定是要和金錢挂鈎的，在中國人的文化心理裏，“拼其一博”反而是常態，是無比榮耀，而縱觀世界，是沒有其他民族有這樣的心理的。

第三，是命運的無力感。中國人向來沒有産權的概念，一向重視增量多於存量，盡其一博。因爲中國社會從來不尊重産權的保護，那持盈保泰自然也不是一種主流的心理。事實上，“持盈保泰”在任何一個社會，都應該是一種常態的，而在中國，卻成爲了一種美徳，恰恰說明了它的少見和希奇。至於近代中國以來社會的動蕩，個人對命運的無助感，那就更不用說了。當你的所得和命運，都無法好好保持和控制在自己手裏的時候，那你還能幹什麽呢？除了去賭博。

中國人對“賭博”的概念，對風險的概念和別的民族是如此不同，所以才演繹出那麽多的故事，而這也是在我在“價值的迷思”這個大寫作項目中，想探討的題目之一。