減息之我見

中國政府振興經濟（不說救市）的方案深諳溫總所說的“快、狠、准、重”的法度。如此看來，這次金融海嘯，不但中國可以安然度過，甚至象上次亞洲金融危機那樣，成爲中國經濟在增量和結構上再快速增長的一個契機，也是可以期許的。

在經濟學上，有所謂的“理性預期學說”，任何經濟政策和經濟現象都受到理性預期的影響，而大衆的心理預期一旦形成，更是會自我實現的。從這個角度來說，任何救市措施方案優劣的檢驗標準，都是要看它是否能改變人們的心理預期。野路子，什麽都行，只要是人們事先想不到的，就有效。例如中央和地方政府推出的十八萬億投資計劃，做不做到是一回事，但可以強烈有效改變人們的預期。各級政府都對此心領神會，層層加碼，不須去深究。

這次的減息也遵循同樣的手法，從時機和力度，都超出了人們的想象。由此可見，中國政府的手法是大爲嫺熟了，無疑可以大大增強人們對它的信心。

除此而外，大幅度的減息，對中國經濟也有很大實質意義的影響。

和西方國家不同，中國的企業很少依賴直接融資，而是多數依靠銀行貸款的間接融資。就算不算減息對投資和貸款的增量效應，對存量貸款和企業運行的效益也是非常驚人的。中國減息的效益，等於能直接投放到經濟運行中去，從而釋放出大量的生産力和消費力，直接刺激經濟。

而在西方國家，企業很少依賴間接融資（這也是現在金融機構的問題，因爲不能放貸，所以自己炒衍生工具來維持生存），所以減息不能全面惠及企業。在增量貸款方面，現在金融機構自顧不暇，等於減息的效應都迷失在CDO，CDS的字母迷魂湯中，無法釋放到金融體系以外。整個減息效果要大打折扣。

所以，在西方國家，減息一般不能被視爲什麽利好消息，對實體經濟的影響也是若有還無；但在中國，減息是實實在在地惠及經濟運行的每一個環節，是一個無比清晰的市場利好消息。