后市展望

1月15日，恆指一万三千點，如果以5000 點為一個標準差單位，后市在8000點到18000點之間浮動，前者我稱爲方向A，后者方向B。

晚上上課時，在筆記上隨手寫下的一些上想法，point font。

POOL A FACTORS

1，匯控持續受壓，以52元計，帶動大市再向下15%。
2，全球資金持續萎縮。
3，之前的救市發現全無效用。
4，實體經濟的表現，到底有多差。
5，油价的走向，波動性大，長期趨勢如何。
6，中國經濟
-硬着陸/軟着陸
-全面崩潰/產業升級及轉型
7，發生重大自然災害/氣候異常
8，重大突發事件，恐怖襲擊/奧巴馬被刺
9，中國出現大規模動亂

POOL B FACTORS

1，估值低（？）
2，低PB，很多低於1。
3，匯控業績和派息可能好過大摩估計。
4，金融秩序回復正常
5，奧巴馬上任前通過救市方案
6，中投出手
7，放寬内地資金出外（？可能性很低）
8，中國内部消費的崛起，實現經濟結構的轉變
9，農村土地流通帶來新的財富

A 還是B 的力量大？相比之下，似乎A比較迫切和現實，B 比較空泛和遙遠。

老麥對中國經濟悲觀，Anon-B 不以爲然，認爲外界不了解中國。

http://makblogg.wordpres日s.com/2009/01/15/%e8%90%ac%e4%b8%80%e4%bf%9d%e5%94%94%e4%bd%8f/#comments

這麽說吧，亞洲金融風暴以來，是什麽救了中國？是什麽帶動了中國經濟蓬勃發展？

具體來説，最重要的因素有兩個，第一是房地產，第二是出口。

房地產方面，1998年以後城市房產商品化，等於中國的財富增加了一倍。

出口方面，2000年以後中國出口大增，主要的原因是國際貿易模式的轉變，流行intra-industry trade，製造業的半成品在不同國家轉來轉去，這不代表中國本身的產品就那麽有競爭力。

現在這兩個因素的力量大爲減少了。

中國的政策是強化囯企的力量，但是以排擠民營企業為代價的，長遠來説，對經濟並不好。實際上，國企的發展對就業幫助不大。

中國最爲迫切的是刺激内部消費，但中國人不願意消費，是和社會制度，政治制度有關的，短期内很難改變。但中共又不願意承認，所以很難啓動。

靠國企，能救得了中國經濟嗎？這是三十年來都在爭論的問題，每一屆的領導都願意去相信，直到社會付出代價；而現在的中國領導也不例外。要他們相信，只有民營企業才能救得了中國經濟，是很難很難的，恐怕要花一百年以上的時間。

深夜亂寫一通。